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富时罗素:ETF赋能的关键——“可投资”指数

时间: 2019-09-11 17:30:01 | 来源: 新浪财经 | 阅读:

线索Clues | 理性投资 

原文标题:The Key To An ETF's Power? An "investable" Index

富时罗素(FTSE Russell)研究和创新管理总监Rolf Agather(图片来源:富时罗素官网) 富时罗素(FTSE Russell)研究和创新管理总监Rolf Agather(图片来源:富时罗素官网)

对于ETF的产品开发者以及财富领域的基金选择者和分析师而言,理解和掌握指数的选择是如何影响投资产品实现其目标的能力是非常有必要的。

什么使指数可投资?

在交易所中开始任何交易产品的旅程之前,供应商必须考虑核心指数构建原则,使其可以作为可投资性的坚实基础。

在设计指数时,必须考虑实际的,现实的实施问题。它必须是可投资的,这意味着复制指数的投资产品可以有效地在市场上交易,并且能够大规模交易。

图片来源:富时罗素官网 图片来源:富时罗素官网

1、从明确的目标开始

从一开始,ETF供应商必须明确其目标,比如提高回报,降低波动性或实现目标因子的暴露。然后,产品提供商和指数工程师合作探索最基础指数需要满足的所有要求和特征。最佳做法是在设计该指数时从长远角度考虑可投资性,确保原始目标能够长期保持。

罗素1000指数的目标按市值追踪美国1000强股票

2、准确地代表市场提高可投资性

从多个角度评估指数是非常重要的,而不仅仅是市场表现的角度。有效代表市场的指数提供其旨在衡量的市场或细分市场的无偏、完整的视图。而这只能通过应用客观、透明的构建方法来实现。随意排除市场参与者的可用机会会影响指数成员的权重。权重和收益的差异会影响指数的表现。

限制的引入可以成为防止极端立场出现的保障。换句话说,可投资指数必须是“真实的标签”。

罗素3000指数代表美国股票市场前3000只可投资的股票

3、多元化减少集中风险

为了实现最初的目标,任何指数都有可能变得过于集中。当然,相对于基准的资本市场,其设计可能偏向于类似于主动管理的风格。确保指数内适当的多样化水平可以减少潜在的行业、国家或特定股票由于集中带来的风险。

富时全球RIC上限指数旨在帮助投资者满足集中和多元化需求

4、设计方法可以产生很大不同

指数供应商的构建方法是不同的。每个品牌都有自己的工具包来设计以达到特定的目标。在此过程中,需要进行权衡:目标因素暴露与多样化之间进行权衡,简单性与复杂性之间进行权衡等。

投资价值依赖于最符合既定目标的最有效方法。

富时固定收益指数旨在吸引广泛的市场参与者,并受到投资界的广泛关注

5、可复制是可投资的关键

对最新一代指数(例如smart beta)的最常见的批评是他们依靠理论学术分析和经过反复测试的数据来模拟有吸引力的绩效结果。但投资价值依赖于实际的、现实世界的具体问题;即复制指数的投资产品可以有效地大规模交易。指数的设计需要解决许多问题,例如:基金经理可以交易某个数量的股票吗?这个细分市场是否有足够的流动性?换手率和可能的交易成本是多少?可投资的指数往往受到现实影响。

罗素2000指数旨在准确衡量美国股票市场小盘股的表现

(本文由《线索Clues》选自富时罗素官网,由实习编辑张嘉悦编译)

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新闻标题: 富时罗素:ETF赋能的关键——“可投资”指数
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